Nieuwe toevoeging juni VFC

 V.F. Corporation

is een van 's werelds grootste bedrijven op het gebied van kleding, schoeisel en accessoires. De merken omvatten The North

Face, Vans, Timberland en Dickies. Het bedrijf, dat sinds 1899 bestaat, heeft een marktkapitalisatie van

19,5 miljard dollar en heeft in de afgelopen 12 maanden meer dan 11 miljard dollar aan omzet gegenereerd. Op 22 mei

, 2019, scheidde V.F. Corp haar

VF's Jeanswear organisatie, inclusief de merken Wrangler, Lee en Rock & Republic. De scheiding werd voltooid via

een 100% uitkering van aandelen aan de aandeelhouders van V.F. Corp, waarbij de nieuwe entiteit genaamd Kontoor Brands verhandeld wordt als een

onafhankelijke, beursgenoteerde onderneming onder de ticker "KTB".

Op 22 oktober 2021 kondigde V.F. Corp. een kwartaaldividend van $0,50 aan, een stijging van 2,0% op jaarbasis, wat

het 49ste opeenvolgende jaar is dat de onderneming haar uitbetaling verhoogt.

Half mei rapporteerde V.F. Corp (5/19/22) de financiële resultaten voor het vierde kwartaal van het boekjaar 2022. (Het fiscale jaar van V.F. Corp.

eindigt op de zaterdag die het dichtst bij 31 maart ligt). De omzet en de organische omzet stegen met respectievelijk 9% en 12%

kwartaal van het voorgaande jaar, dankzij de EMEA- en Noord-Amerikaanse regio's, die een negatieve impact ondervonden van de

pandemie in de periode van vorig jaar. De aangepaste winst per aandeel steeg met 67%, van $0,27 naar $0,45, maar miste de consensus van analisten

met $0,02. Voor het nieuwe fiscale jaar verwacht V.F. Corp een omzetgroei van minstens 7% en een aangepaste winst per aandeel van $3,30-$3,40. Het aandeel is dit jaar met -32% gekelderd, vooral als gevolg van de vertraging in de handel en de vrees dat de

agressieve renteverhogingen van de Fed als reactie op de 40 jaar hoge inflatie een recessie kunnen veroorzaken.

Tot en met het boekjaar 2019 was de winst per aandeel van V.F. Corp. gegroeid met een gemiddeld samengesteld percentage van 10,5% per jaar. Dit

resultaat werd aangedreven door een sterke omzetgroei (in feite een verdubbeling) samen met een solide opleving van de operationele en

nettowinstmarges. Deze gebieden kunnen aanhoudend succes opleveren, maar de volatiliteit kan toenemen omdat het

bedrijf meer een "pure play" leverancier wordt. Bovendien veroorzaakte de COVID-19 pandemie een duik van -51% in de

winst-per-aandeel in 2020. Het bedrijf herstelt zich nu echter sterk van de pandemie. Wij verwachten dat het

in de komende vijf jaar met gemiddeld 7,0% per jaar zal groeien.

V.F. Corp heeft zijn dividend in 49 opeenvolgende jaren verhoogd. Wij verwachten dat het bedrijf deze uitzonderlijke groei

nog vele jaren zal aanhouden, zij het misschien met een meer gematigd groeipercentage van het dividend als gevolg van een verhoogde pay-out ratio.

Merk op dat het lagere dividend in 2019 rekening houdt met de spin-off van KTB .

In de afgelopen tien jaar werden aandelen van V.F. Corp verhandeld met een gemiddelde koers-winstverhouding van 21,5. Wij

beschouwen 19 keer de winst als een redelijk uitgangspunt. Dit houdt rekening met de kwaliteit van de winst van het bedrijf

De winstkwaliteit en het groeipotentieel van de onderneming, in combinatie met de onzekerheid over de vraag op korte termijn en de recente spin-off.

Het aandeel wordt nu verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 14,2. Als het over vijf jaar tegen een koers-winstverhouding van 19,0 wordt verhandeld, zal dit een extra

 winst van 7,0% op jaarbasis opleveren. 

V.F. Corp heeft een concurrentievoordeel in de vorm van een reeks van bekende, hoogwaardige merken die prijsstellingsvermogen bieden.

Tijdens de laatste recessie boekte het bedrijf een winst per aandeel van $1,39, $1,29 en $1,61 in de periode 2008 tot en met 2010.

Dit wijst op de veerkracht van het bedrijf. Opmerkelijk is ook het dividendrecord van het bedrijf. 

Hoewel de dividenduitkeringsratio matig hoog is, verwachten wij dat de dividendgroei nog vele jaren zal aanhouden.

 Wij merken ook op dat het aandeel momenteel een dividendrendement van 4,4% biedt, het hoogste in 10 jaar. Het biedt dus een

aantrekkelijk instapmoment voor op inkomsten gerichte beleggers.

Het aandeel van V.F. Corp is dit jaar met -32% gedaald als gevolg van de vertraging van de handel en de vrees voor een komende recessie. Wij

zien de daling als extreem vanuit een langetermijnperspectief en verwachten dat het aandeel een gemiddeld jaarlijks rendement van 15,2% zal bieden over

de komende vijf jaar, dankzij een groei van 7%, een dividendrendement van 4,0% en een potentiële jaarlijkse waarderingsmeerwaarde van 5,1%.

Er zijn veel positieve punten aan het bedrijf, waaronder sterke merknamen, een uitstekend dividendverleden en een solide

balans. Het aandeel krijgt een buy-rating, maar alleen voor geduldige beleggers,