Top 10 januari 2022

 Bristol-Myers Squibb Co. (BMY)

Overzicht en huidige gebeurtenissen

Bristol-Myers Squibb kan zijn bedrijfsgeschiedenis terugvoeren tot 1887. Vandaag is dit bedrijf met een marktkapitalisatie van 139 miljard

een toonaangevende producent van cardiovasculaire en kankerbestrijdende geneesmiddelen met een jaarlijkse

inkomsten van ongeveer 43 miljard dollar. De overname van Celgene door Bristol-Myers eind 2019 helpt de kortetermijn

resultaten op korte termijn, maar ongeveer twee derde van de inkomsten van Celgene loopt het risico dat het octrooi in 2022 afloopt.

Bristol-Myers rapporteerde een solide derdekwartaalrapport op 27 oktober 2021. De inkomsten van $11,6 miljard overtroffen

de ramingen met $ 100 miljoen en stegen met 10,2% op jaarbasis (bestaande uit 12% groei in de V.S. en 8%

internationale groei). De aangepaste winst per aandeel (EPS) van $2,00 steeg met 23% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig

jaar. Revlimid blijft het best verkopende product van het bedrijf en de verkoop steeg met 11% tot meer dan $3,3 miljard

in het afgelopen kwartaal. Het bedrijf heeft ook zijn niet-GAAP EPS-guidance voor 2021 bijgesteld naar $7,40 tot $7,55 van $7,35

tot $7,55. De wereldwijde omzet zal naar verwachting stijgen in de hoge single-digits voor 2021. Het

bedrijf verwacht een non-GAAP brutomarge van ~80% te handhaven voor het volledige jaar.

Op 12 december 2021 kondigde Bristol-Myers een dividendverhoging van 10% aan en een autorisatie voor een aandeleninkoop van $15 miljard

terugkoopmachtiging

Concurrentievoordelen en prestaties tijdens de recessie

Het concurrentievoordeel van Bristol-Myers is zijn vermogen om ofwel (via onderzoek & ontwikkeling)

octrooien te verwerven voor farmaceutische producten met een hoog inkomstenpotentieel. Twee van Bristol-Myers' best verkopende

geneesmiddelen, Opdivo en Eliquis, zullen naar verwachting een hoge jaarlijkse piekverkoop kennen. De verkoop van Opdivo

steeg vorig kwartaal met 7% jaar-op-jaar en genereerde een totale omzet van 1,9 miljard dollar. Ondertussen,

steeg de omzet van Eliquis in het derde kwartaal met 15% tot $2,4 miljard. Eliquis is het belangrijkste orale

antistollingsmiddel in verschillende internationale landen sinds 2019 en had vorig jaar een omzet van meer dan $9 miljard.

Tijdens de Grote Recessie rapporteerde BMY een winst per aandeel van $1,59, $1,63, en $1,79 gedurende de periode 2008 tot en met 2010.

2008 tot en met 2010. Het dividend werd in die periode stabiel gehouden en uiteindelijk verhoogd.

Zelfs in een recessie zoeken mensen behandeling voor gezondheidsproblemen, vooral met betrekking tot kanker.

Bristol-Myers kende ook een sterk 2020, met een aangepaste EPS die met meer dan 37% steeg ten opzichte van het jaar voordien.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Bristol-Myers heeft zijn winst per aandeel de afgelopen tien jaar met 12,9% per jaar zien groeien,

maar een groot deel van deze groei vond plaats in de laatste drie jaar. Wij voorspellen een jaarlijkse groei van de winst per aandeel met 3%

voor de komende vijf jaar, aangezien de verwachting van een aanzienlijk hogere winst in 2021 wordt afgewogen tegen

schommelende resultaten door de jaren heen. Celgene, zijn dochteronderneming, wordt op korte termijn ook geconfronteerd met een octrooikloof.

Wij verwachten dat Bristol-Myers dit jaar een aangepaste winst per aandeel van $7,48 zal genereren. Op basis van de

huidige aandelenkoers van $63 worden de aandelen momenteel verhandeld tegen 8,4 keer de verwachte winst. Wij geloven dat de

waarderingsveelvoud veel te laag is voor Bristol-Myers, gezien de sterke productportefeuille en het

groeipotentieel. De schatting van de reële waarde is 13,5, wat het potentieel impliceert voor een rendement van 10,1% op jaarbasis

van een hogere waardering in het volgende half decennium. In combinatie met een groeipercentage van 3% en het dividendrendement van 3,5%

dividendrendement, komt het totale verwachte rendement de komende vijf jaar uit op 15,6% per jaar.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 15 Groeiprognose over 5 jaar: 3,0%

Dividendrendement: 3,5% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 10,1%

Meest recente dividendverhoging: 10,2% CAGR over 5 jaar Schatting: 15,6%

Geschatte reële waarde: $ 101 Dividendrisicoscore: A

Aandelenkoers: $63 Geschiktheidsscore voor pensionering: A

ABM Industries Inc. (ABM)

Overzicht & huidige gebeurtenissen

ABM Industries is een dienstverlenend bedrijf dat volledig geïntegreerde facilitaire oplossingen aanbiedt, voornamelijk in de VS.

Het bedrijf bedient een grote verscheidenheid aan industrieën en heeft een uitgebreid klantenbestand met conciërgediensten

diensten, facilitaire engineering, parkeerbeheer, landschapsarchitectuur en terreinbeheer,

mechanische en elektrische diensten, en voertuigonderhoud. ABM werd opgericht in 1909, heeft

meer dan 124.000 mensen wereldwijd, en handelt met een marktkapitalisatie van $2.7 miljard. De

bedrijf zal dit jaar naar verwachting ongeveer $7,5 miljard aan inkomsten genereren.

ABM rapporteerde de winst over het vierde kwartaal en het volledige jaar op 15 december 2021 met resultaten die

beter dan verwacht, zowel aan de boven- als aan de onderkant. De totale inkomsten voor het kwartaal stegen met 14% op jaarbasis tot 1,7 miljard dollar, wat werd bereikt door ongeveer gelijke bijdragen van organische groei

en overnames.

Het aangepaste bedrijfsresultaat bedroeg 58 miljoen dollar, een stijging ten opzichte van de 47 miljoen dollar in dezelfde periode vorig jaar. Aangepaste

EBITDA bedroeg $111 miljoen, een stijging ten opzichte van $93 miljoen een jaar geleden. De aangepaste EBITDA-marge bedroeg 6,6% van de

omzet, een stijging van 40bps op jaarbasis. De driemaandelijkse cashflow bereikte een nieuw record van 55,6 miljoen dollar.

De winst per aandeel kwam in het vierde kwartaal uit op 85 dollarcent en versloeg daarmee de ramingen met vier dollarcent. Het management gaf zijn

voor het komende jaar, en wij hebben onze winstraming voor 2022 op 3,40 dollar per aandeel gezet.

ABM heeft ook zijn dividend met 2,6% verhoogd tot een nieuwe uitbetaling van 19,5 cent per aandeel, per kwartaal.

Concurrentievoordeel en prestaties tijdens de recessie

Het concurrentievoordeel van ABM is er een van omvang en schaal. Het bedrijf is enorm in de wereld van

facilitaire diensten, niet in het minst dankzij de meer dan honderd jaar ervaring in het bedrijfsleven. ABM heeft ook

haar organische groei door de jaren heen versterkt met overnames, waardoor concurrenten werden uitgeschakeld en

en haar eigen omvang verder te vergroten. Dit geeft ABM de mogelijkheid om meer diensten aan te bieden aan meer klanten tegen

tegen redelijke kosten, waardoor een positieve cyclus van hogere organische inkomsten ontstaat.

ABM presteert over het algemeen vrij goed tijdens recessies, wat de reden is waarom het in staat is geweest om zijn

dividend al meer dan 50 jaar op rij op te krikken. ABM zag een sterke winstgroei in 2020, tijdens een

dus wij zien geen betekenisvol recessierisico voor ABM in de toekomst.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

ABM's gemiddelde groeivoet tijdens het laatste decennium bedraagt ongeveer 5% per jaar, en het bedrijf heeft

jaar op jaar geen winstdaling gekend, wat vrij indrukwekkend is. Wij zien organische

organische groei en overnames combineren voor een gemiddeld jaarlijks groeipercentage van 5% in de komende jaren, wat ruwweg

in lijn met de historische prestaties.

De waardering van ABM heeft zich de afgelopen tien jaar binnen een zeer brede bandbreedte bewogen, met koersen tot medio jaren '20

koers-winstverhouding, tot een dieptepunt van ongeveer de helft daarvan, waar het vandaag wordt verhandeld. Inderdaad, ABM lijkt

zeer goed geprijsd tegen 11,6 keer de verwachte winst voor dit jaar, aangezien dat zeer gunstig afsteekt bij

onze schatting van de reële waarde van 17,5 keer de winst. Hierdoor zien wij een aanzienlijke 8,5% jaarlijkse rugwind

voor het totale rendement in de komende jaren. In totaal zien wij voor de komende jaren een robuust totaalrendement van 15,1% per jaar.

Belangrijkste statistieken, ratio's en kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 54 Groeiprognose over 5 jaar: 5,0%

Dividendrendement: 1,9% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 8,5%

Meest recente dividendverhoging: 2,6% CAGR over 5 jaar Schatting: 15,1%

Geschatte reële waarde: $61 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $41 Geschiktheidsscore voor pensionering: B

Skyworks Solutions Inc. (SWKS)

Overzicht en huidige gebeurtenissen

Skyworks Solutions is een toonaangevend halfgeleiderbedrijf dat eigen halfgeleiderproducten ontwerpt, ontwikkelt en verkoopt

van eigen halfgeleiderproducten die over de hele wereld worden gebruikt. De productportefeuille van het bedrijf

producten van het bedrijf omvat versterkers, antennetuners, converters, modulatoren, ontvangers en schakelaars.

De producten van Skyworks worden in diverse bedrijfstakken gebruikt, waaronder de auto-industrie, connected home, defensie

industrie, medisch, en smartphones. De huidige versie van het bedrijf is het resultaat van een afgeronde

fusie van bijna 20 jaar geleden. Het bedrijf heeft een marktkapitalisatie van bijna $26 miljard.

Skyworks rapporteerde op 4 november 2021 de winstresultaten voor het vierde kwartaal en het fiscale jaar 2021.

Over het jaar stegen de inkomsten met 37% tot $1,3 miljard, terwijl de aangepaste winst per aandeel van $2,62

vergeleken met een aangepaste winst per aandeel van 1,85 dollar in het voorgaande jaar. Over het hele jaar stegen de inkomsten met 52% tot een

bedrijfsrecord van $5,1 miljard, terwijl de aangepaste winst per aandeel met 71% steeg tot $10,50.

Concurrentievoordeel en prestaties tijdens de recessie

Skyworks beschikt over een portefeuille van geavanceerde producten die het bedrijf een aantal voordelen ten opzichte van zijn

concurrenten op het gebied van draadloze technologie. Het bedrijf heeft ook geprofiteerd van de groeiende

van de toenemende relevantie van de smartphone in het leven van de consument. Skyworks is voor zijn activiteiten echter grotendeels afhankelijk van deze

markt voor haar activiteiten. Het is ook sterk afhankelijk van Apple Inc. (AAPL) voor maar liefst de helft van zijn

jaarlijkse inkomsten.

De markt voor smartphones begint verzadigd te raken, waardoor Skyworks op zoek is naar aanvullende

voor groei, onder meer op het gebied van connectiviteit voor auto's en slimme huizen.

De prestaties van Skyworks tijdens de Grote Recessie waren solide, aangezien het bedrijf een winst per aandeel van $ 0,36, $ 0,72, $ 0,55, $ 0,75 en $ 1,19 voor de periode van 2007 tot 2011 produceerde.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Skyworks heeft zijn winst per aandeel in de afgelopen tien jaar met bijna 21% zien stijgen, voornamelijk

voornamelijk door de proliferatie van smartphones. Wij verwachten dat Skyworks de winst per aandeel

met 10% per jaar in de komende vijf jaar, een lager percentage dan het historisch gemiddelde als gevolg van smartphone

maar wat volgens ons de kwaliteit van de onderneming weerspiegelt.

Het dividend van de onderneming is gestegen van slechts $ 0,22 per aandeel in 2014 tot $ 2,24 vandaag, aangezien Skyworks

zijn dividend al zeven jaar op rij heeft verhoogd. De aandelen leveren 1,4% op.

Het aandeel wordt verhandeld tegen 12,9 keer onze raming van de winst per aandeel van $11,57 voor het boekjaar 2022. Onze

vijfjarendoelkoers-winstverhouding is 15, wat een rugwind van 2,2% per jaar over deze periode impliceert.

periode.

Al met al resulteert onze verwachte winstgroei van 10%, een rendement van 1,4% en een bijdrage van 2,2% uit

resulteert in een verwachte jaarlijkse return van 13,6% voor het volgende half decennium.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 7 Groeiprognose over 5 jaar: 10%

Dividendrendement: 1,4% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 2,2%

Meest recente dividendverhoging: 12% CAGR over 5 jaar Schatting: 13,6%

Geschatte reële waarde: $174 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $156 Geschiktheidsscore voor pensionering: C

Polaris Inc. (PII)

Overzicht en huidige gebeurtenissen

Polaris, opgericht in 1954 en met hoofdkantoor in Medina, Minnesota, ontwerpt, ontwikkelt en

produceert sneeuwscooters, terreinvoertuigen (ATV's) en motorfietsen. Daarnaast worden aanverwante

accessoires en vervangingsonderdelen voor deze voertuigen verkocht via dealers verspreid over de

Het bedrijf is actief onder meer dan 30 merken, waaronder Polaris, Ranger, RZR, Sportsman, Indian

Motorcycle, Slingshot, en Transamerican Auto Parts. Deze wereldwijde fabrikant van powersports, die meer dan

100 landen bedient, genereerde in 2020 een omzet van $ 7 miljard en heeft een marktkapitalisatie van $ 6,6 miljard.

Op 26 oktober 2021 maakte Polaris de resultaten van het derde kwartaal van 2021 bekend voor de periode die eindigde op 30 september 2021. Voor

het kwartaal steeg de omzet met 0,3% tot $1,96 miljard. Stijgingen van 37%, 18%, en 16% in de wereldwijde aangrenzende

markten, boten en motorfietsen werden bijna tenietgedaan door een daling van 6% in Off-Road Vehicle / sneeuwscooters en een daling van 4% in de segmenten van de motorfietsen.

Snowmobiles en een daling van 4% in het segment Aftermarket. De nettowinst bedroeg $114,6 miljoen of

$1,84 per aandeel. Op aangepaste basis kwam de winst per aandeel uit op $1,98 tegen $2,85 in het derde kwartaal van 2020.

Polaris heeft ook zijn vooruitzichten voor 2021 bijgewerkt. Voor dit jaar verwacht het bedrijf nu een omzet van ongeveer $8,15

miljard dollar omzet (gedaald van $8,375 miljard tot $8,5 miljard) en een aangepast nettoresultaat van ongeveer $9,00 per

aandeel (een daling van $9,35 tot $9,60).

Concurrentievoordelen en prestaties tijdens de recessie

Polaris heeft een concurrentievoordeel dankzij zijn merknamen, goedkope productie en lange geschiedenis

in zijn verschillende industrieën, waardoor het bedrijf de leider is in ATV's en nummer twee in

sneeuwmobielen en binnenlandse motorfietsen. Tijdens de Grote Recessie boekte Polaris een winst per aandeel

van $1,75, $1,53, en $2,14 tijdens de periode 2008 tot 2010, terwijl het dividend elk jaar werd verhoogd.

jaar werd verhoogd. Polaris heeft zijn dividend in 26 opeenvolgende jaren verhoogd en heeft een uitbetalingsratio van 28%.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Van 2008 tot 2018 was Polaris in staat om de winst per aandeel te laten groeien met een gemiddeld samengesteld percentage van

14% per jaar. Echter, na een enorme groei vanaf de laatste recessie tot 2015, viel de groei

dramatisch af in 2016 toen het bedrijf te maken kreeg met terugroepacties en het herstellen van het vertrouwen in het merk.

Op lange termijn kan Polaris groei genereren via de aanhoudende vervangingsbehoefte voor ATV's,

sneeuwscooters en soortgelijke voertuigen; aanhoudende groei op internationale markten; bolt-on overnames; en

margeverhoging. Wij gaan uit van een groei van 5%.

De aandelen worden momenteel verhandeld tegen een koers-winstverhouding (Koers/Winstverhouding) van 12,2. Onze schatting van de reële waarde is 16

Onze schatting van de reële waarde is 16 keer de winst, wat een jaarlijkse winst van 5,6% op basis van de waardering mogelijk maakt. In combinatie met

het aanvangsrendement van 2,3% en het groeipercentage van 5%, komt dit neer op een mogelijk totaal rendement van 12,7% per jaar.

rendement.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 26 5-jaarlijkse groeiraming: 5,0%

Dividendrendement: 2,3% Schatting van het waarderendement over 5 jaar: 5,6%

Meest recente dividendverhoging: 1,6% CAGR over 5 jaar Schatting: 12,7%

Geschatte reële waarde: $144 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $110 Geschiktheidsscore voor pensionering: B 

Donaldson Company Inc. (DCI)

Overzicht en actuele gebeurtenissen

Donaldson Company is een fabrikant en distributeur van filtratiesystemen en vervangingsonderdelen die

die wereldwijd opereert. De onderneming heeft twee hoofdsegmenten: Motor Producten, en Industriële Producten.

Het segment motorproducten levert vervangingsfilters voor een grote verscheidenheid aan lucht- en vloeistoftoepassingen

toepassingen, waaronder lucht-, brandstof-, smeermiddelen- en hydraulische systemen. Donaldson verkoopt hoofdzakelijk aan OEM's in

bouw, mijnbouw, landbouw, ruimtevaart, defensie en transport. Het segment

segment Industrial Products biedt stof-, rook- en olienevelafscheiders; persluchtzuiveringssystemen,

alsook een brede waaier van gelijkaardige producten. Donaldson werd in 1915 opgericht, heeft een jaaromzet van ongeveer 3 miljard dollar.

3 miljard dollar aan jaarlijkse inkomsten en heeft een marktkapitalisatie van 7,3 miljard dollar.

Donaldson rapporteerde op 1 december 2021 de fiscale winst over het eerste kwartaal, waarbij de omzet met 19,5% j-o-j steeg tot 761 miljoen dollar, inclusief een voordeel van 0,5% uit wisselkoersverschillen. Motorproducten

De omzet van het segment Engine Products steeg met 20,9%, met sterke prestaties van bijna alle subsegmenten van

de business. Off-Road ging aan kop met een inkomstenstijging van 45% op jaarbasis. De omzet van Industrial Products

stegen met 16,6%, wat te danken was aan een stijging van 22% jaar-op-jaar voor Industrial Filtration Solutions.

De omzet van Gas Turbine Systems werd gedeeltelijk gecompenseerd door een daling van 27,8% ten opzichte van vorig jaar.

Het bedrijfsresultaat als percentage van de omzet steeg met 0,4% tot 14,1% in het eerste kwartaal. Dit was te danken aan een sterk

een sterk hefboomeffect op de kosten, dat gedeeltelijk werd tenietgedaan door druk op de brutomarge. De brutomarges daalden van

35,0% tot 33,8% jaar-op-jaar, als gevolg van hogere kosten voor grondstoffen, arbeid en vracht.

De bedrijfskosten bedroegen 19,7% van de omzet in het eerste kwartaal, een verbetering ten opzichte van de 21,3% in dezelfde periode vorig jaar. Het bedrijf heeft zijn vooruitzichten bijgesteld naar een winst per aandeel van $2,57 tot $2,73, en onze schatting

is nu $2.65 voor dit fiscale jaar.

Concurrentievoordelen & Recessieprestatie

Donaldson's voornaamste concurrentievoordeel is zijn uiterst brede en diepe productcatalogus voor niche

niche toepassingen in een verscheidenheid van industrieën. Het bedrijf heeft een reputatie van kwaliteit

meer dan 100 jaar bestaan, en deze reputatie heeft Donaldson in de loop der jaren geholpen te groeien. Donaldson

biedt bepaalde producten aan die niet op grote schaal beschikbaar zijn, waardoor het een sterk marktaandeel heeft.

De prestaties tijdens de recessie zijn echter een beetje een probleem, aangezien de onderneming afhankelijk is van de groei

van haar klanten om de inkomsten te stimuleren, zodat Donaldson tijdens de volgende recessie met een zwakte te maken zou kunnen krijgen.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Wij voorspellen voor Donaldson voor de komende jaren een groei van de winst per aandeel met 9% per jaar, gedreven door een

een combinatie van margeverhogingen, hogere verkoopcijfers en een lichte rugwind door het terugkopen van aandelen. De

onderneming heeft in het verleden haar inkomsten verhoogd, gecombineerd met haar huidige focus op kostenbeheersing

zal de winst per aandeel de komende jaren doen toenemen, in afwachting van de druk op de arbeids-, vracht- en grondstofkosten.

druk.

Het aandeel wordt verhandeld tegen 22,2 keer de winst voor dit jaar, onder onze schatting van de reële waarde op 24 keer de winst.

onder onze schatting van de reële waarde op 24 keer de winst, waardoor de waardering een rugwind van 1,7% genereert. In combinatie met het dividendrendement van 1,5%

en een winstgroei van 9%, zien wij een robuust totaalrendementspotentieel van 12,1% in de komende jaren.

Belangrijkste statistieken, ratio's en kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 34 Groeiprognose over 5 jaar: 9,0%

Dividendrendement: 1,5% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 1,7%

Meest recente dividendverhoging: 4,8% CAGR over 5 jaar Schatting: 12,1%

Geschatte reële waarde: $64 Dividendrisicoscore: A

Aandelenkoers: $59 Geschiktheidsscore voor pensioen: B

Best Buy Co. Inc. (BBY)

Overzicht & huidige gebeurtenissen

Best Buy is een detailhandelaar in technologieproducten in de V.S. en Canada. Het opereert in twee segmenten, één

die voor de thuismarkt van de V.S. is bestemd (Binnenlands), en het andere waarin de Canadese winkels van het bedrijf zijn ondergebracht (Internationaal).

Canadese winkels (Internationaal). Best Buy verkoopt producten zoals computers, mobiele telefoons,

wearables, televisies, apparaten, en nog veel meer. Het bedrijf heeft ook een installatiebedrijf, evenals

technische ondersteuningsdiensten. Best Buy heeft meer dan 1.100 winkels in de VS en Canada na

Mexico te verlaten in het fiscale jaar 2021. Best Buy werd opgericht in 1966, genereert jaarlijks ongeveer 52 miljard dollar

inkomsten en heeft een marktkapitalisatie van 24 miljard dollar.

De meest recente resultaten van Best Buy voor het fiscale derde kwartaal werden op 23 november 2021 bekendgemaakt.

De resultaten waren beter dan verwacht, zowel aan de boven- als aan de onderkant. De totale omzet bedroeg 11,9 miljard dollar

het kwartaal, een fractionele stijging ten opzichte van vorig jaar. Ook de aangepaste winst per aandeel veranderde weinig

met 1% gestegen tot 2,08 dollar.

De vergelijkbare omzet steeg met 1,6% doordat het bedrijf een zeer sterke periode van de pandemie achter de rug heeft, die

zorgde voor een groei met dubbele cijfers in 2020. De vergelijkbare online verkoop in de V.S. daalde met 10% tot $3,44

miljard dollar doordat consumenten hun bestedingen in zekere mate terug begonnen te verschuiven naar fysieke winkels. De online verkoop is nu

ongeveer 31% van de totale omzet, tegenover 35% vorig jaar. De internationale omzet daalde met 8% tot 925 miljoen dollar als gevolg van

een daling met 3% van de vergelijkbare omzet in Canada.

Na de resultaten van het derde kwartaal schatten wij nu de winst per aandeel op $10,05 voor het volledige jaar.

Concurrentievoordelen en prestaties tijdens de recessie

Best Buy opereert in een concurrerende sector, maar het heeft een zeer sterke naamsbekendheid bij

consumenten, en zijn fysieke voetafdruk helpt zijn digitale activiteiten. Het bedrijf heeft ook een landelijk

netwerk van technische ondersteuningsmedewerkers, evenals de leverings- en installatiediensten die het aanbiedt. In

Kortom, het voordeel van Best Buy is dat het een soort ecosysteem van elektronicadetailhandel is, en niet alleen maar een detailhandelaar.

De recessiebestendigheid van het bedrijf is twijfelachtig, omdat het bijna uitsluitend discretionaire producten verkoopt.

uitsluitend verkoopt. Wanneer de consumentenbestedingen dalen, zoals tijdens recessies, zullen de dingen waar

waar Best Buy op vertrouwt voor inkomsten afnemen in belang voor de consument, dus is er een aanzienlijk winstrisico

voor recessies. Dat gezegd zijnde, is het bedrijf op weg om een recordwinst te boeken in boekjaar 2022.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

De groei van Best Buy wordt momenteel geraamd op 6% per jaar voor de komende jaren, wat volgens ons

zal worden aangedreven door meerdere factoren. Ten eerste blijft het bedrijf online bestellen en fulfillment stimuleren,

wat zijn schaal en bereik heeft vergroot. Ten tweede heeft het bedrijf het aantal winkels geoptimaliseerd door

onrendabele winkels uit het systeem om de marges te verbeteren. Ten derde blijft het zijn eigen aandelen terugkopen

om de float te verkleinen.

Naast de winstgroei van 6% heeft het aandeel momenteel een dividendrendement van 2,8%. De aandelen worden verhandeld tegen

10,1 keer de winst voor dit jaar, wat lager is dan onze schatting van de reële waarde op 12 keer de winst. Dat

zou een rugwind van 3,6% kunnen geven aan het totale rendement, voor een totaal van 12,1% aan verwacht jaarlijks totaalrendement.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 18 Groeiprognose over 5 jaar: 6,0%

Dividendrendement: 2,8% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 3,6%

Meest recente dividendverhoging: 27,3% CAGR over 5 jaar Schatting: 12,1%

Geschatte reële waarde: $ 121 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $102 Geschiktheidsscore voor pensionering: A

Cigna Corp. (CI)

Overzicht & huidige gebeurtenissen

Cigna is een toonaangevende leverancier van verzekeringsproducten en -diensten. De productportefeuille van het bedrijf

omvat tandheelkundige, medische, invaliditeits- en levensverzekeringen die worden aangeboden via door de werkgever gesponsorde

door de overheid gesponsorde, en individuele dekkingsplannen. Cigna bestaat uit vier bedrijfssegmenten,

waaronder Evernorth, dat apotheekdiensten en benefit management aanbiedt; U.S. Medical, dat

die commerciële en overheidszorgverzekeringen aanbiedt; Internationale Markten; en Corporate en

Overige activiteiten. Dit bedrijf van bijna 76 miljard dollar genereert jaarlijks 167 miljard dollar aan inkomsten.

Cigna rapporteerde de winst over het derde kwartaal op 4 november 2021. De aangepaste inkomsten stegen met 8,6% tot $44,3

miljard dollar, terwijl de aangepaste winst per aandeel met 30% steeg tot 5,73 dollar. De totale klantenrelaties groeiden

bijna 4,6% tot 193,6 miljoen, terwijl het aantal apotheekklanten met bijna 5% steeg. Evernorth, dat

driekwart van de inkomsten bijdroeg, steeg met 13% dankzij een sterke organische groei in het retailnetwerk

en gespecialiseerde apotheekdiensten.

Het bedrijf verhoogde ook zijn verwachting voor de aangepaste winst per aandeel voor het jaar naar $20,35 van

20,20 dollar eerder.

Concurrentievoordelen en prestaties tijdens de recessie

De groei van Cigna is de laatste jaren versneld, aangedreven door de vraag van consumenten naar apotheekdiensten en

gezondheidszorgplannen. Dit zal waarschijnlijk op langere termijn aanhouden naarmate de mensen ouder worden. Om deze groei te stimuleren

en aan de vraag te voldoen, fuseerde Cigna met Express Scripts (in 2018), een van de top pharmacy benefit

managers in de markt. Deze overname zou moeten zorgen voor zakelijke rugwind in de toekomst. Het

bedrijf heeft ook een ambitieus doel om de kosten van de gezondheidszorg in het algemeen te verlagen, die veel sneller zijn gestegen

dan de inflatie.

Cigna presteerde goed tijdens de Grote Recessie. Het bedrijf produceerde een winst per aandeel van $3,96,

$3,42, $3,98, $4,64, en $5,21 voor de periode van 2007 tot 2011. De bedrijfsresultaten bleven redelijk stabiel

tijdens de diepten van dat en veerden snel weer op toen de wereldeconomie verbeterde. Cigna navigeerde

de recessie van 2020 zeer goed, met een stijging van de winst per aandeel van 8,2% en een stijging van de nettowinst van 4,9%.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

De winst per aandeel van Cigna is de afgelopen tien jaar met 13,5% gestegen. De nettowinst

winst verbeterde met bijna 17% per jaar omdat een hoger aantal aandelen de echte onderliggende

prestaties van het bedrijf verborg. De laatste vijf jaar bedroeg de jaarlijkse groei 18% doordat de vooruitzichten

op middellange termijn zijn verbeterd. Wij verwachten een groei van 15% in de toekomst gezien de

leiderschap van het bedrijf in zijn sector.

Met een verwachte winst van $20,35 in 2021 heeft Cigna een koers-winstverhouding (K/W) van 11,3. Wij

hebben een koers/winst-doelstelling van 13, wat de mogelijkheid impliceert van een bijdrage van een stijgende multiple. Waardering

kan de resultaten in de komende vijf jaar met 2,8% ondersteunen. Combineer dit met onze verwachting van 15%

winstgroei van 15% en een rendement van 1,7%, zou Cigna tot 2026 een jaarlijks rendement van 19,1% kunnen opleveren.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 1 5-jaarlijkse groeiraming: 15,0%

Dividendrendement: 1,7% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 2,8%

Meest recente dividendverhoging: N/A CAGR over 5 jaar Schatting: 19,1%

Geschatte reële waarde: $265 Dividendrisicoscore: B

Aandelenprijs: $231 Geschiktheidsscore voor pensionering: C 

Comcast Corp. (CMCSA)

Overzicht & Actualiteit

Comcast Corporation is een media-, communicatie- en entertainmentconglomeraat. Zijn operationele

haar operationele segmenten zijn Kabelcommunicatie, NBCUniversal, Themaparken, Broadcast TV, en Sky.

Gezamenlijk biedt Comcast via deze segmenten hogesnelheidsinternet, video, spraak, draadloze, kabel

netwerken, gefilmde TV, en andere diensten. Comcast werd opgericht in 1963, genereerde vorig jaar 104 miljard dollar aan

jaaromzet en wordt verhandeld met een marktkapitalisatie van $ 230 miljard.

Op 28 oktober 2021 rapporteerde Comcast de resultaten van het derde kwartaal van 2021 voor de periode die eindigde op 30 september 2021.

Voor het kwartaal steeg de omzet met 18,7% tot $30,3 miljard, steeg het aangepaste nettoresultaat met 34,6% tot $4,0

miljard en de aangepaste winst per aandeel (WPA) steeg met 33,8% tot $0,87, van $0,65 eerder. Voor de

eerste negen maanden van 2021 stegen de inkomsten van Comcast met 13,4% tot $86,0 miljard, het aangepaste nettoresultaat

met 22,0% gestegen tot $11,5 miljard, en steeg de aangepaste winst per aandeel met 21,1% tot $2,47.

Tijdens het kwartaal steeg het totale aantal klanten van Comcast's Cable Communications met

255.000 tot 34,0 miljoen. Voor 2021 voorspellen wij een winst per aandeel van 3,07 dollar.

Concurrentievoordelen en prestaties tijdens de recessie

Comcast is een van de grootste bedrijven in de telecommunicatie- en entertainmentsector. De

hele kabelindustrie wordt beïnvloed door de cord-cutting trend, omdat sommige klanten traditionele

betaaltelevisie ten gunste van streamingdiensten. Gelukkig hebben consumenten nog steeds internetdiensten nodig voor streaming,

en Comcast heeft tot dusver deze trend kunnen weerstaan door groei uit haar andere activiteiten.

Tijdens de Grote Recessie genereerde Comcast een winst per aandeel van $0,46, $0,63, $0,65, en $0,79 in de periode 2008 tot 2011.

in de periode 2008 tot 2011, terwijl het dividend bleef stijgen.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Wij verwachten dat de winst per aandeel de komende vijf jaar met 9% per jaar zal stijgen. Het bedrijf heeft een lange

geschiedenis van groei. Van 2011 tot 2020 steeg zijn winst per aandeel elk jaar, met gemiddeld 14% per jaar.

Wij verwachten een aanhoudend herstel naarmate de COVID-19-pandemie afneemt. Verbetering kan komen van

een aanhoudende stijging van de inkomsten, vooral dankzij de inkomsten uit kabelcommunicatie, die met 3,4% toenamen in

2020 dankzij een grotere vraag naar hogesnelheidsinternet. Hoewel de video-inkomsten te lijden hebben onder de kabelverkrapping, heeft de groei van de hogesnelheidsinternetactiviteiten deze tegenwind meer dan gecompenseerd. Comcast heeft

heeft zijn dividend 13 jaar op rij verhoogd. Het dividend per aandeel is gestegen van $0,19 in 2010

tot $1,00 voor 2021, en deze factor zal het rendement voor de aandeelhouder blijven ondersteunen.

Op basis van onze verwachting dat Comcast dit jaar $3,07 zal verdienen, worden de aandelen momenteel verhandeld tegen 16,5

keer de verwachte winst. Onze schatting van de reële waarde is 20 keer de winst, wat het potentieel impliceert voor een

3,8% jaarlijkse rugwind van de waardering. In combinatie met het dividendrendement van 2,0% en de verwachte groei van 9%

groeipercentage, impliceert dit een totaal jaarlijks rendement van 14,7% per jaar.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 13 Groeiprognose over 5 jaar: 9,0%

Dividendrendement: 2,0% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 3,8%

Meest recente dividendverhoging: 8,7% CAGR over 5 jaar Schatting: 14,7%

Geschatte reële waarde: $61 Dividendrisicoscore: B

Aandelenkoers: $51 Geschiktheidsscore voor pensionering: B

Verizon Communications Inc. (VZ)

Overzicht & huidige gebeurtenissen

Verizon Communications is ontstaan uit een fusie tussen Bell Atlantic en GTE in juni 2000.

Verizon is een van de grootste draadloze carriers in het land. Draadloos is goed voor driekwart van alle

inkomsten, en breedband- en kabeldiensten zijn goed voor ongeveer een kwart van de omzet. Het netwerk van het bedrijf

netwerk van het bedrijf dekt ~300 miljoen mensen en 98% van de VS, terwijl het doorgaat met de uitrol van 5G-diensten.

Verizon rapporteerde de resultaten over het derde kwartaal op 20 oktober 2021. De omzet steeg met 4,4% tot 32,9 miljard dollar,

terwijl de aangepaste winst per aandeel (WPA) met 13% steeg op jaarbasis. De groei was vooral te danken aan

draadloze retail postpaid netto toevoegingen van 699.000, ruim boven de ramingen van 566.000. Op sequentiële

was de churn van retail postpaid-telefoons 2 basispunten hoger, terwijl de churn van draadloze postpaid

opnieuw 0,94% bedroeg. De inkomsten voor het consumentensegment stegen met 7,3% dankzij een hogere overstap naar 5G.

De bedrijfsopbrengsten daalden met 0,8%, maar dit segment telde 276.000 retail postpaid netto toevoegingen.

Verizon bood herziene guidance voor het jaar. Het bedrijf verwacht een aangepaste winst per aandeel van

$5,35 tot $5,40 voor 2021, een stijging ten opzichte van $5,25 tot $5,35 vorig kwartaal en $5,00 tot $5,15 daarvoor. De draadloze

omzet zal naar verwachting de bovenkant van de eerdere guidance van 3,5% tot 4% groei bereiken.

Op 23 november 2021 rondde Verizon de overname van TracFone Wireless af.

Concurrentievoordeel en prestaties tijdens de recessie

Een van de belangrijkste concurrentievoordelen van Verizon is dat het vaak wordt beschouwd als de beste draadloze provider in de VS.

Dit blijkt uit de draadloze netto-toevoegingen en de zeer lage opzeggingsratio van het bedrijf. Deze

betrouwbare service stelt Verizon in staat zijn klantenbestand te behouden en geeft het bedrijf de

de kans om klanten naar duurdere plannen over te brengen. Verizon is ook in een vroeg stadium van de uitrol van

5G-dienst, wat het een voordeel zal geven ten opzichte van andere carriers. Een ander voordeel voor Verizon is de

aandeel bestand is tegen een neergang van de markt.

Tijdens de Grote Recessie boekte Verizon een winst per aandeel van $2,54, $2,40, $2,21, $2,15, en $2,32

in de periode 2008 tot 2012. Ondertussen bleef het dividend stijgen. Verizon bleef

zeer winstgevend in 2020 en verhoogde zijn dividend, zelfs tijdens de COVID-19 pandemie.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

In het afgelopen decennium is de winst per aandeel van Verizon gegroeid met een gemiddeld samengesteld groeipercentage

van ongeveer 8,6% per jaar; sinds 2013 is dit percentage echter aanzienlijk vertraagd. Veel van deze

verbetering is afkomstig van een stijgende nettowinstmarge, aangezien de omzet traag is gestegen

en het aantal aandelen stabiel is gebleven. Bovendien heeft de recente belastinghervorming geleid tot een aanzienlijk lager belasting

belastingtarief sinds 2018. Voor de komende vijf jaar gaan wij uit van een jaarlijkse groei van de winst per aandeel van 4%.

Wij verwachten dat Verizon voor 2021 een aangepaste winst per aandeel van $5,38 zal genereren. Op basis hiervan wordt het aandeel

momenteel verhandeld tegen een koers-winstverhouding (K/W) van 9,7. Onze schatting van de reële waarde is een koers/winstverhouding van 13,0,

wat betekent dat een verhoging van de Koers/Winstverhouding het rendement jaarlijks met 5,9% kan doen toenemen. In combinatie met

de verwachte winstgroei van 4,0% en het dividendrendement van 4,9%, betekent dit een potentieel van 13,6%

totaal jaarlijks rendement in de komende vijf jaar.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 17 Groeiprognose over 5 jaar: 4,0%

Dividendrendement: 4,9% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 6,0%

Meest recente dividendverhoging: 2,0% CAGR over 5 jaar Schatting: 13,6%

Geschatte reële waarde: $70 Dividendrisicoscore: B

Aandelenprijs: $52 Geschiktheidsscore voor pensionering: A

Amgen Inc. (AMGN)

Overzicht en actualiteit

Amgen is het grootste onafhankelijke biotechbedrijf ter wereld. Amgen ontdekt, ontwikkelt,

produceert en verkoopt geneesmiddelen voor de behandeling van ernstige ziekten. Het bedrijf richt zich op zes therapeutische

gebieden: cardiovasculaire ziekten, oncologie, botgezondheid, neurowetenschappen, nefrologie en ontstekingen.

Amgen genereert een jaaromzet van meer dan $25 miljard. Het bedrijf wordt gewaardeerd op $127 miljard.

Amgen rapporteerde op 2 november 2021 de resultaten over het derde kwartaal. De inkomsten stegen met 4,5% tot $6,7

miljard, en versloeg daarmee de ramingen met $20 miljoen. De aangepaste winst per aandeel (WPA) van $4,67, steeg met 11,5%

ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. De aangepaste winst per aandeel lag ook $0,45 boven de verwachtingen.

Amgen verwachtte een omzet van $25,8 miljard tot $26,2 miljard, vergeleken met $25,8 miljard tot $26,6

en een aangepaste winst per aandeel van 16,50 tot 17,10 dollar, tegenover 16,00 tot 17,00 dollar, voor 2021.

Het bedrijf kondigde een dividendverhoging van 10,2% aan op 3 december 2021.

Concurrentievoordelen & Recessieprestaties

Amgen's concurrentievoordelen zijn onder meer zijn sterke farmaceutische activa en zijn robuuste pijplijn.

Amgen besteedde 17% van zijn omzet in 2020 aan onderzoek en ontwikkeling. Het bedrijf verwacht ook

uitgaven van $900 miljoen voor 2021, tegenover $600 miljoen in 2020. Als gevolg daarvan heeft het een goed gevulde

pijplijn om zijn toekomstige groei te voeden.

Amgen heeft ook aangetoond veerkrachtig te zijn tijdens recessies, aangezien mensen behandeling zoeken voor hun

gezondheidsproblemen, ongeacht de economische omstandigheden. Het bedrijf produceerde een winst per aandeel van $3,31,

$3,90, $4,83, $5,12, en $5,25 voor de periode 2007-2011. Amgen heeft een redelijk lage pay-out

ratio van 42% verwacht voor 2021, waardoor het zijn dividend in de toekomst zal kunnen blijven verhogen,

zelfs in een langdurige recessie.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Wij verwachten voor Amgen een jaarlijkse groei van de winst per aandeel met 9% in de komende vijf jaar. Deze groei van de winst per aandeel zal worden bereikt door een combinatie van stijgende inkomsten en

terugkopen. Wij verwachten ook dat de onderneming haar dividend in de komende vijf jaar met 9% per jaar zal verhogen

de komende vijf jaar met 9% per jaar, in lijn met de groei van de winst per aandeel.

Terwijl Amgen worstelt met de dalende verkoop van oude producten, zoals Neulasta en Enbrel, zorgen nieuwe

producten zorgen voor groei. Zo groeide de verkoop van Prolia, een geneesmiddel tegen osteoporose, met 15%

door nieuwe en terugkerende patiënten. De verkoop van het cholesterolgeneesmiddel Repatha steeg vorig kwartaal met 64% dankzij een uitstekende

volumegroei. Ten slotte zal de terugkoop van aandelen de groei van de winst per aandeel stimuleren. Amgen kocht 4,6

miljoen aandelen tegen een gemiddelde prijs van $239 tijdens het meest recente kwartaal. Amgen heeft $2,9 miljard, of

2,3% van zijn marktkapitalisatie, over onder zijn bestaande toelating voor de terugkoop van aandelen.

Op basis van een verwachte winst per aandeel van $16,80 voor 2021, wordt Amgen verhandeld tegen een koers/winstverhouding van 13,5, wat net boven

onze schatting van de reële waarde van 13,4. Bijgevolg zou een inkrimping van de K/W-multiplicatie het jaarlijkse rendement kunnen verlagen met

0,1% per jaar tot 2026. Dit zou worden gecompenseerd door onze verwachte winstgroei van 9% en het dividendrendement van 3,4%.

dividendrendement, wat leidt tot een totaal verwacht rendement van 11,7% per jaar over de komende vijf jaar.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 11 Groeiprognose over 5 jaar: 9,0%

Dividendrendement: 3,4% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: -0,1%

Meest recente dividendverhoging: 10,2% CAGR over 5 jaar Schatting: 11,7%

Geschatte reële waarde: $225 Dividendrisicoscore: B

Aandelenprijs: $226 Geschiktheidsscore voor pensionering: B