Top 10 Maart

 

Er waren zes veranderingen in de Top 10 van deze maand ten opzichte van de Top 10 van vorige maand. ABM Industries (ABM),

Best Buy (BBY), Polaris (PII), Leggett & Platt (LEG), Unum Group (UNUM) en SEI Investments

(SEIC) werden vervangen door Silgan Holdings (SLGN), UGI (UGI), Stanley Black & Decker (SWK), PPG

Industries (PPG), BlackRock (BLK), en Cigna (CI). 

De Top 10 heeft de volgende gemiddelde kenmerken:

                                                                Top 10                                       S&P 500

Dividendrendement:                                 2,4%                                           1,4%

Groeipercentage:                                      8.0%                                            5.5%

Uitbreiding van de waardering:               4.8%                                          -1.8%

Verwacht totaal jaarlijks rendement      14,9%                                            5,0%

Skyworks Solutions Inc. (SWKS)

Overzicht en huidige gebeurtenissen

Skyworks Solutions is een toonaangevend halfgeleiderbedrijf dat eigen halfgeleiderproducten ontwerpt, ontwikkelt en verkoopt

van eigen halfgeleiderproducten die over de hele wereld worden gebruikt. De productportefeuille van het bedrijf

producten van het bedrijf omvat versterkers, antennetuners, converters, modulatoren, ontvangers en schakelaars.

De producten van Skyworks worden in diverse bedrijfstakken gebruikt, waaronder de auto-industrie, connected home, defensie

industrie, medisch, en smartphones. De huidige versie van het bedrijf is het resultaat van een afgeronde

fusie van bijna 20 jaar geleden. Het bedrijf heeft een marktkapitalisatie van 23 miljard dollar.

Skyworks maakte op 3 februari de resultaten bekend van het eerste kwartaal van het fiscale jaar 2022. De inkomsten van 1,51 miljard dollar waren

vlak vergeleken met vorig jaar, maar $10 miljoen hoger dan analisten hadden verwacht. De aangepaste winst per aandeel van $3,14 was een daling van $0,22, of 6,5%, ten opzichte van het voorgaande jaar, maar was $0,03 beter dan

verwacht.

Het bedrijf gaf ook een vooruitblik voor het tweede kwartaal van het fiscale jaar. Skyworks verwacht

dat de inkomsten en de winst per aandeel met dubbele cijfers zullen stijgen in vergelijking met het voorgaande jaar.

Concurrentievoordeel en prestaties tijdens de recessie

Skyworks beschikt over een portefeuille van geavanceerde producten die het bedrijf een aantal voordelen ten opzichte van zijn

concurrenten op het gebied van draadloze technologie. Het bedrijf heeft ook geprofiteerd van de toenemende

van de toenemende relevantie van de smartphone in het leven van de consument. Skyworks is voor zijn activiteiten echter grotendeels afhankelijk van deze

markt voor haar activiteiten. Het is ook sterk afhankelijk van Apple (AAPL) voor maar liefst de helft van zijn jaarlijkse

inkomsten.

De markt voor smartphones begint verzadigd te raken, waardoor Skyworks op zoek is naar aanvullende

groei, onder meer op het gebied van connectiviteit voor auto's en slimme huizen. De prestaties van Skyworks

tijdens de Grote Recessie waren solide, aangezien het bedrijf een winst per aandeel van $ 0,36, $ 0,72,

$ 0,55, $ 0,75, en $ 1,19 voor de periode 2007 tot 2011.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Skyworks heeft zijn winst per aandeel in de afgelopen tien jaar met bijna 21% zien stijgen, voornamelijk

voornamelijk door de proliferatie van smartphones. Wij verwachten dat Skyworks de winst per aandeel

met 10% per jaar in de komende vijf jaar, een lager percentage dan het historisch gemiddelde als gevolg van de

maar wat volgens ons de kwaliteit van de onderneming weerspiegelt.

Het dividend van de onderneming is gestegen van slechts $ 0,22 per aandeel in 2014 tot $ 2,24 vandaag, aangezien Skyworks

zijn dividend al acht jaar op rij heeft verhoogd. De aandelen leveren 1,6% op.

Het aandeel wordt verhandeld tegen 11,9 keer onze raming van de winst per aandeel van $11,55 voor het boekjaar 2022. Onze

vijfjarendoelkoers-winstverhouding is 15, wat een potentiële jaarlijkse bijdrage van 4,8% uit

uitbreiding van het veelvoud over deze periode.

Al met al resulteert onze verwachte winstgroei van 10%, een rendement van 1,6% en een

bijdrage van de multiple expansie resulteren in een verwachte jaarlijkse return van 16,5% voor de vijf jaar.

Belangrijkste statistieken, ratio's en kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 8 Groeiprognose over 5 jaar: 10,0%

Dividendrendement: 1,6% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 4,8%

Meest recente dividendverhoging: 12% CAGR over 5 jaar Schatting: 16,5%

Geschatte reële waarde: $ 173 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $137 Geschiktheidsscore voor pensionering: C

Donaldson Company Inc. (DCI)

Overzicht en actuele gebeurtenissen

Donaldson Company is een fabrikant en distributeur van filtratiesystemen en vervangingsonderdelen die

die wereldwijd opereert. De onderneming heeft twee hoofdsegmenten: Motor Producten, en Industriële Producten.

Het segment motorproducten levert vervangingsfilters voor een grote verscheidenheid aan lucht- en vloeistoftoepassingen

toepassingen, waaronder lucht-, brandstof-, smeermiddelen- en hydraulische systemen. Donaldson verkoopt hoofdzakelijk aan OEM's in

bouw, mijnbouw, landbouw, ruimtevaart, defensie en transport. Het segment

segment Industrial Products biedt stof-, rook- en olienevelafscheiders; persluchtzuiveringssystemen,

alsook een brede waaier van gelijkaardige producten. Donaldson werd in 1915 opgericht, heeft een jaaromzet van ongeveer 3 miljard dollar.

miljard dollar aan jaarlijkse inkomsten, en wordt verhandeld met een marktkapitalisatie van $6.5 miljard. Donaldson heeft een zeer

respectabele 34-jarige traditie van dividendverhogingen.

Donaldson rapporteerde de resultaten voor het tweede kwartaal op 2 maart 2022, en de resultaten waren enigszins gemengd.

Het bedrijf slaagde erin de ramingen voor de inkomsten te overtreffen door 18% jaar-op-jaar toe te voegen tot $803 miljoen.

Dat was $32 miljoen beter dan verwacht. De winst per aandeel kwam echter uit op 57 cent op een

aangepaste basis, die de consensus met een nikkel miste.

De totale omzet steeg met 18%, inclusief een tegenwind van 2,6% door wisselkoersverschillen. De omzet van Engine Products

De inkomsten stegen met 20%, waarbij alle segmenten, behalve dat van de wegmotoren, een stijging vertoonden ten opzichte van vorig jaar. Lucht- en ruimtevaart en

Defense ging aan kop met een stijging van 30% dankzij een sterke positie in de commerciële lucht- en ruimtevaart. Industriële producten

stegen met 15%, waarbij de omzet van gasturbines en industriële filtratie beide een mooie groei vertoonden. Gas

De omzet van gasturbines steeg met 26% j-o-j en leidde de groei van het segment. Het bedrijfsresultaat is gestegen tot

Het bedrijfsresultaat steeg tot 13,4% van de omzet, dankzij het hefboomeffect van de stijgende omzet. De brutomarges bedroegen 34% van de

van de omzet op een aangepaste basis. Wij voorspellen voor dit jaar een winst per aandeel van 2,71 dollar, na bijgewerkte

management.

Concurrentievoordelen & recessieprestaties

Donaldson's voornaamste concurrentievoordeel is zijn uiterst brede en diepe productcatalogus voor niche

niche toepassingen in een verscheidenheid van industrieën. Het bedrijf heeft een kwaliteitsreputatie die voortvloeit uit

meer dan 100 jaar bestaan, en deze reputatie heeft Donaldson in de loop der jaren geholpen te groeien. Donaldson

biedt bepaalde producten aan die niet op grote schaal beschikbaar zijn, waardoor het een sterk marktaandeel heeft.

De prestaties tijdens de recessie zijn echter een beetje een probleem, aangezien de onderneming afhankelijk is van de groei

van haar klanten om de inkomsten te stimuleren, zodat Donaldson tijdens de volgende recessie met een zwakte te maken zou kunnen krijgen.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Wij voorspellen voor Donaldson voor de komende jaren een groei van de winst per aandeel met 9% per jaar, gedreven door een

een combinatie van margeverhogingen, hogere verkoopcijfers en een lichte rugwind door het terugkopen van aandelen. De

Donaldson heeft in het verleden zijn inkomsten verhoogd en zijn focus op kostenbeheer zal de winst per aandeel de komende jaren doen toenemen, in afwachting van de druk op de arbeids-, vracht- en grondstofkosten.

Het aandeel wordt verhandeld tegen 19,6 keer de winst voor dit jaar, onder onze schatting van de reële waarde op 24 keer de winst.

onder onze schatting van de reële waarde op 24 keer de winst, waardoor de waardering een rugwind van 4,2% genereert. In combinatie met het dividendrendement van 1,7%

en een winstgroei van 9%, voorspellen wij een robuust totaalrendementspotentieel van 14,9% in de komende jaren.

Belangrijkste statistieken, ratio's en kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 34 Groeiprognose over 5 jaar: 9,0%

Dividendrendement: 1,7% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 4,2%

Meest recente dividendverhoging: 4,8% CAGR over 5 jaar Schatting: 14,9%

Geschatte reële waarde: $ 65 Dividendrisicoscore: A

Aandelenkoers: $53 Geschiktheidsscore voor pensioen: B

Silgan Holdings Inc. (SLGN)

Overzicht & huidige gebeurtenissen

Silgan is een industriële onderneming die wereldwijd harde verpakkingen voor consumptiegoederen

voor bedrijven in consumptiegoederen wereldwijd. Het is actief in drie segmenten: Metalen Containers, Sluitingen, en Plastic Containers.

Via deze segmenten vervaardigt en verkoopt Silgan blikken voor dierenvoeding, groenten, soep, voedings

dranken, sluitingen voor een verscheidenheid aan voedings- en schoonheidsproducten, en aanverwante producten. Silgan werd opgericht in

1987, genereert ongeveer $5,7 miljard aan jaarlijkse inkomsten en wordt verhandeld met een marktkapitalisatie van $4,5 miljard.

Het bedrijf rapporteerde de winst over het vierde kwartaal en het volledige jaar op 26 januari 2022 en de resultaten waren

beter dan verwacht, zowel aan de boven- als aan de onderkant. De inkomsten stegen met 17% op jaarbasis tot $1,44

miljard dollar en de aangepaste winst per aandeel steeg met 32% tot 79 dollarcent. De inkomsten overtroffen de ramingen met 80 miljoen dollar

en de winst per aandeel kwam zes cent hoger uit.

De omzetstijging was te danken aan hogere volumes in alle segmenten van het bedrijf. Metalen containers kenden

4% volumegroei jaar-op-jaar, en Silgan voerde prijsverhogingen door om de inflatoire

druk te compenseren. Het segment omvat de helft van de totale verkoop en was 10% hoger op jaarbasis. Dit segment

blijft profiteren van de grotere vraag naar voedselverpakkingen.

Het segment dosering en sluitingen boekte recordresultaten, met een omzet van $2,2 miljard

2,2 miljard dollar, een stijging van 26% ten opzichte van 2020. Dit segment kende ook een volumegroei, die 9% aan de omzet toevoegde, en

en prijsstijgingen.

Het management verwacht een verbetering van de toeleveringsketen van het bedrijf en van de arbeidsuitdagingen

in het boekjaar 2022. Het bedrijf verwacht voor dit jaar een winst per aandeel van 3,80 tot 4,00 dollar en wij hebben

hebben onze schatting op het middenpunt afgestemd.

Concurrentievoordelen en prestaties tijdens de recessie

Silgan heeft sinds 1996 een ongelooflijke reeks kwartalen achter de rug waarin elk kwartaal winst werd geboekt. De winstmarges van het bedrijf

winstmarges van het bedrijf zijn vrij laag gezien de commoditized aard van zijn producten, maar Silgan is erin geslaagd om

zijn concurrentievoordeel in de loop der tijd te versterken, vooral door schaalgrootte. Wij denken dat Silgan's voordeel

mettertijd zal uitbreiden, aangezien het kleinere concurrenten blijft opkopen, waardoor het tegelijkertijd

eigen schaal vergroot en een concurrentiële bedreiging wegneemt.

Recessies zijn geen probleem geweest voor Silgan, gezien het feit dat de productlijn van het bedrijf zwaar leunt op basisproducten.

Silgan. Wij denken dat het bedrijf goed bestand is tegen recessies in de toekomst en aangezien de uitbetalingsratio

onder 20% van de winst blijft, zien wij onder elk redelijk scenario in wezen geen dividendrisico.

Groeivooruitzichten, waardering en katalysator

De winstgroei van Silgan is indrukwekkend geweest, met een gemiddelde van ongeveer 14% in de afgelopen tien jaar. Silgan was een

grote begunstigde van de sluitingen van COVID-19 in 2020, aangezien de vraag naar voedingsmiddelen voor thuisgebruik

explosief is gestegen. Dat soort vraag is niet duurzaam, maar wij voorspellen een jaarlijkse groei van 9% voor de

in de nabije toekomst. Het bedrijf heeft af en toe aandelen ingekocht, maar het grootste deel van deze groei zou

uit inkomsten komen.

De aandelen worden verhandeld tegen slechts 10,5 keer de winst voor dit jaar, onder onze schatting van de reële waarde op 13 keer de winst.

winst. In totaal voorspellen wij een rendement van 14,9% op jaarbasis op basis van het rendement, de waardering en de geraamde groei.

Belangrijkste statistieken, ratio's en kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 18 Groeiprognose over 5 jaar: 9,0%

Dividendrendement: 1,6% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 4,3%

Meest recente dividendverhoging: 14,3% CAGR over 5 jaar Schatting: 14,9%

Geschatte reële waarde: $51 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $41 Geschiktheidsscore voor pensionering: B 

UGI Corp. (UGI)

Overzicht en huidige gebeurtenissen

UGI Corp. is een gas- en elektriciteitsbedrijf dat in Pennsylvania actief is, naast een groot energie

distributiebedrijf dat de gehele V.S. en andere delen van de wereld bedient. Het werd opgericht in 1882 en

heeft sinds 1885 opeenvolgende dividenden uitgekeerd. De onderneming is actief in vier rapporteringssegmenten:

AmeriGas, UGI International, Midstream & Marketing, en UGI Utilities.

UGI rapporteerde begin februari zijn financiële resultaten voor het eerste kwartaal van het boekjaar 2022. De aangepaste winst per aandeel

daalde met 21% ten opzichte van het voorgaande kwartaal als gevolg van het recordwarme weer in de V.S. in

december en de grote volatiliteit van de LPG-prijzen en de marges op de energiemarketing in Europa.

In de loop van het kwartaal diende UGI een aanvraag in voor een verhoging van het basistarief voor gas met

ongeveer $83 miljoen. Ook kreeg het bedrijf goedkeuring van de toezichthouder voor zijn voorgenomen joint venture met SHV

Energy en kondigde het een 15-jarige overeenkomst aan met Vertimass voor de productie van hernieuwbare brandstoffen. Zoals gebruikelijk

standaardpraktijk zal het management in het tweede kwartaal richtlijnen geven voor het volledige jaar.

Concurrentievoordeel en prestaties tijdens de recessie

Het belangrijkste concurrentievoordeel van UGI is zijn sterk gediversifieerde bedrijfsmodel. Het heeft elektriciteits- en gas

gasbedrijven, propaandistributie die een groot geografisch gebied en een gevarieerd klantenbestand bestrijkt, alsmede

alsmede een verscheidenheid aan andere energieopwekkings- en distributieactiviteiten. Niet alleen stelt dit bedrijfsmodel

UGI niet alleen in staat om recessies te doorstaan, het biedt ook verschillende mogelijkheden voor groei.

Als nutsbedrijf heeft UGI bewezen bestand te zijn tegen recessies. Het is ook aantrekkelijk voor op inkomsten gerichte beleggers.

Het aandeel biedt momenteel een dividendrendement van 3,7% met een ruime veiligheidsmarge. Het bedrijf heeft

heeft zijn dividend in 34 opeenvolgende jaren verhoogd en heeft het in de afgelopen tien jaar met gemiddeld 6,9% per jaar laten stijgen.

tien jaar. Dankzij zijn gezonde uitbetalingsratio van 45%, zijn betrouwbare groeitraject en zijn bestendigheid tegen

recessies kan UGI zijn dividend gemakkelijk nog vele jaren aanzienlijk blijven verhogen.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Als nutsbedrijf heeft UGI een consistente staat van dienst. Het koopt zijn aandelen niet in, maar

doet regelmatig overnames. UGI heeft zijn winst per aandeel in 9 van de laatste 10 jaar zien stijgen

en in de afgelopen tien jaar is de winst per aandeel met gemiddeld 10,9% per jaar gestegen. Wij

menen dat dit groeipercentage enigszins overdreven is als gevolg van de lage beginbasis die bij de berekening is gebruikt.

Het management heeft herhaaldelijk zijn verwachting bevestigd van een jaarlijkse groei van de winst per aandeel van 6%-10% op lange termijn.

op lange termijn. Wij voorspellen een jaarlijkse groei van de winst per aandeel met 6,8% voor de komende vijf jaar, wat ook in de lijn ligt

met het groeitempo van de meeste typische nutsbedrijven.

Verwacht wordt dat UGI in 2022 $ 3,06 per aandeel zal verdienen. Op basis van de huidige aandelenkoers van $37, worden de aandelen

momenteel verhandeld tegen 12,1 keer de verwachte winst. Dit waarderingscijfer is veel lager dan het

historisch gemiddelde van 15,5. Wij verwachten dat het aandeel in de komende vijf jaar zal terugkeren naar zijn gemiddelde waarderingsniveau.

de komende vijf jaar. In dat geval zou het aandeel een jaarlijkse winst van 5,1% op basis van de waardering boeken. In combinatie

met een groeipercentage van 6,8% en het dividendrendement van 3,7%, komt het verwachte totale rendement uit op 14,8% per jaar

in de komende vijf jaar.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 34 Groeiprognose over 5 jaar: 6,8%

Dividendrendement: 3,7% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 5,1%

Meest recente dividendverhoging: 3,8% CAGR over 5 jaar Schatting: 14,8%

Geschatte reële waarde: $47 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $37 Geschiktheidsscore voor pensionering: A

Bristol-Myers Squibb Co. (BMY)

Overzicht en huidige gebeurtenissen

Bristol-Myers Squibb kan zijn bedrijfsgeschiedenis terugvoeren tot 1887. Vandaag is dit bedrijf met een marktkapitalisatie van $150 miljard

cap een toonaangevende producent van cardiovasculaire en kankerbestrijdende geneesmiddelen met een jaarlijkse

inkomsten van ongeveer $46 miljard. De overname van Celgene door Bristol-Myers eind 2019 helpt de kortetermijn

resultaten op korte termijn, maar ongeveer twee derde van de inkomsten van Celgene loopt het risico dat het octrooi in 2022 afloopt.

Bristol-Myers rapporteerde een solide vierdekwartaalverslag op 4 februari 2022. De inkomsten van $12,0 miljard

was in lijn met de ramingen en steeg met 8% jaar-op-jaar (bestaande uit 11% groei in de VS en 7% internationaal

groei). De aangepaste winst per aandeel (EPS) van $1,83 steeg met 25% in vergelijking met het kwartaal van vorig jaar. Revlimid

blijft het best verkopende product van het bedrijf en de verkoop steeg met 1% tot meer dan $3,3 miljard in het afgelopen kwartaal. Het

bedrijf gaf een indicatie voor een non-GAAP EPS van $7,65 tot $7,95 voor dit jaar, wat een groei impliceert van 4% op

het middenpunt. Verwacht wordt dat de omzet wereldwijd met ongeveer 10% zal stijgen, terwijl het bedrijf

verwacht dit jaar een non-GAAP brutomarge van ~78% te handhaven.

Op 12 december 2021 kondigde Bristol-Myers een dividendverhoging van 10% aan en een autorisatie voor een aandeleninkoop van $15 miljard.

terugkoopmachtiging van $15 miljard, genoeg om het aantal aandelen met 10% te verminderen tegen de huidige aandelenkoers.

Concurrentievoordelen & prestaties in de recessie

Het concurrentievoordeel van Bristol-Myers is zijn vermogen om ofwel (via onderzoek & ontwikkeling) ofwel

octrooien te verwerven voor farmaceutische producten met een hoog inkomstenpotentieel. Twee van Bristol-Myers' best verkopende

geneesmiddelen, Opdivo en Eliquis, zullen naar verwachting een piek in de jaarlijkse verkoop te zien geven. De verkoop van Opdivo steeg met 11%

Vorig kwartaal steeg de verkoop van Opdivo met 11% j-o-j en genereerde een totale verkoop van 2,0 miljard dollar. Ondertussen steeg de omzet van Eliquis

in het vierde kwartaal met 18% gestegen tot 2,7 miljard dollar. Eliquis is het belangrijkste orale anticoagulans geworden in verschillende

internationale landen sinds 2019.

Tijdens de Grote Recessie rapporteerde BMY een winst per aandeel van $1,59, $1,63, en $1,79 gedurende de periode 2008 tot en met 2010.

2008 tot en met 2010. Het dividend werd in die periode stabiel gehouden en uiteindelijk verhoogd.

Zelfs in een recessie zoeken mensen behandeling voor gezondheidsproblemen, vooral met betrekking tot kanker.

Bristol-Myers kende ook een sterk 2020, met een aangepaste EPS die met meer dan 37% steeg ten opzichte van het jaar voordien.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Bristol-Myers heeft zijn winst per aandeel de afgelopen tien jaar met 12,9% per jaar zien groeien,

maar een groot deel van deze groei vond plaats in de laatste drie jaar. Wij voorspellen een jaarlijkse groei van de winst per aandeel met 3%

voor de komende vijf jaar, vooral wegens de volatiele prestaties van het bedrijf. Celgene, haar

dochteronderneming, wordt op korte termijn ook geconfronteerd met een octrooikloof.

Verwacht wordt dat Bristol-Myers in 2022 $7,80 per aandeel zal verdienen. Op basis van de huidige aandelenkoers van $69,

worden de aandelen momenteel verhandeld tegen 8,9 keer de verwachte winst. Wij menen dat de waarderingsmultiplicatie veel te

laag is voor Bristol-Myers, gezien de sterke productportefeuille en het groeipotentieel van het bedrijf. Onze reële

schatting van de reële waarde is 13,5, wat het potentieel impliceert voor een jaarlijks rendement van 8,7% bij een hogere waardering

in de komende vijf jaar. In combinatie met een groeipercentage van 3% en het dividendrendement van 3,1% komt het verwachte

komen de totale rendementen in de komende vijf jaar uit op 14,2% per jaar.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 15 Groeiprognose over 5 jaar: 3,0%

Dividendrendement: 3,1% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 8,7%

Meest recente dividendverhoging: 10,2% CAGR over 5 jaar Schatting: 14,2%

Geschatte reële waarde: $105 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $69 Geschiktheidsscore voor pensionering: A

Stanley Black & Decker Inc. (SWK)

Overzicht & huidige gebeurtenissen

Stanley Black & Decker, waarvan de geschiedenis teruggaat tot 1843, is een wereldleider in elektrisch gereedschap,

handgereedschap en aanverwante artikelen. Het bedrijf bekleedt wereldwijd de toppositie in de verkoop van gereedschap en opslag en

is tweede op het gebied van commerciële elektronische beveiliging en technische bevestigingen.

Op 8 december 2021 kondigde het bedrijf aan dat het het grootste deel van zijn beveiligingssegment zou verkopen

aan Securitas AB voor 3,2 miljard dollar. De deal zou halverwege dit jaar moeten worden afgerond.

Stanley Black & Decker rapporteerde de resultaten van het vierde kwartaal en het volledige jaar 2021 op 1 februari 2022. Voor

het kwartaal steeg de omzet met 1,5% tot 4,1 miljard dollar, terwijl de aangepaste winst per aandeel van 2,14 dollar

negatief afsteekt bij een winst per aandeel van 3,29 dollar in het voorgaande jaar. Over het hele jaar stegen de inkomsten met 20% tot $15,6

miljard dollar en de aangepaste winst per aandeel steeg met 24% tot 11,20 dollar. De organische groei was een lage eencijferige

daling in het kwartaal, maar een stijging van 17% voor het volledige jaar. Stanley Black & Decker bood

ook richtlijnen voor 2022. Het bedrijf verwacht een organische omzetgroei tussen 7% en 8%.

Aangepaste winst per aandeel wordt verwacht in een range van $12,00 tot $12,50 voor 2022.

Concurrentievoordelen en prestaties tijdens de recessie

Wat Stanley Black & Decker onderscheidt van de concurrentie is dat het bedrijf beschikt over een breed

bekende en vertrouwde merken heeft, waaronder de naamgenoten Stanley en Black & Decker, evenals

maar ook Craftsman, en DeWalt, onder anderen. Dit merkvertrouwen is de reden waarom het bedrijf de prijzen kan verhogen zonder

een daling van de vraag te zien.

De activiteiten van Stanley Black & Decker zijn gevoelig voor de impact van een recessie. De

winst per aandeel van het bedrijf voor 2006 tot 2011 bedroeg $3,47, $4,00, $3,41, $2,72, $3,96, en $5,24.

De winst per aandeel daalde met 32% van 2007 tot 2009 omdat de Grote Recessie de vraag naar de producten van het bedrijf deed afnemen.

producten van het bedrijf afnam. De groei keerde echter terug in 2010 en Stanley Black & Decker leverde een nieuwe

hoogste punt voor winst per aandeel in 2011. Ondanks deze daling van de winstgevendheid, heeft Stanley Black & Decker

zijn dividend toch nog met bijna 7% verhoogd van 2007 tot 2009.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Stanley Black & Decker heeft een zeer consistente staat van dienst, met een groei van de winst per aandeel van meer dan

dan 10% over zowel de laatste vijf als de laatste tien jaar. Dit is het resultaat van het hebben van topmerken en

en het doen van belangrijke strategische overnames, zoals Craftsman. Wij mikken op een verwachte winstgroei van 8%.

Het bedrijf heeft een lange geschiedenis in het verhogen van zijn dividend en heeft dat 54 jaar op rij gedaan. De aandelen

leveren vandaag 2,0% op.

Stanley Black & Decker heeft een koers-winstverhouding (Koers/Winstverhouding) van 13,2, waarbij gebruik wordt gemaakt van het middenpunt van de

winst per aandeel. Wij hebben een koers/winst-doelstelling van 16,5, iets onder de gemiddelde

waardering. Een terugkeer naar ons koersdoel tegen 2027 zou het jaarlijks rendement over deze periode met 4,5% doen toenemen.

Het totale rendement tot 2027 zal naar verwachting 14,4% bedragen, op basis van een winstgroei van 8%, een

een aanvangsrendement van 2,0% en een bijdrage van enkele cijfers uit de uitbreiding van de multiple.

Belangrijkste statistieken, ratio's en kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 54 Groeiprognose over 5 jaar: 8,0%

Dividendrendement: 2,0% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 4,5%

Meest recente dividendverhoging: 12,9% CAGR over 5 jaar Schatting: 14,4%

Geschatte reële waarde: $ 202 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $162 Geschiktheidsscore voor pensionering: B

3M Co. (MMM)

Overzicht & huidige gebeurtenissen

3M verkoopt meer dan 60.000 producten die elke dag worden gebruikt in huizen, ziekenhuizen, kantoorgebouwen en

scholen over de hele wereld. Het bedrijf heeft 93.000 werknemers en verkoopt in meer dan 200

landen. 3M bestaat uit vier segmenten: Veiligheid & Industrie, Gezondheidszorg, Transport

& Elektronica, en Consumenten.

3M rapporteerde de resultaten van het vierde kwartaal en het volledige jaar 2021 op 25 januari 2022. In het kwartaal steeg de omzet

met 0,3% gestegen tot 8,6 miljard dollar, terwijl de winst per aandeel van 2,31 dollar iets lager was dan het voorgaande jaar.

Zowel de omzet als de winst per aandeel lagen boven de ramingen.

Over het hele jaar stegen de inkomsten met bijna 10% tot 35,4 miljard dollar, terwijl de winst per aandeel van 10,12 dollar een

een verbetering van 8% ten opzichte van het voorgaande jaar.

De organische groei bedroeg slechts 1,3% voor het kwartaal, maar bijna 9% voor het jaar. De inkomsten van Safety &

Industrial daalde met 1,3% en Transportation & Electronics daalde met 0,4% in het vierde kwartaal.

Consumentengoederen groeiden met 4,9%, terwijl de gezondheidszorg er met 1,6% op vooruitging.

Op de beleggersdag van 14 februari verklaarde de leiding dat zij voor 2022 een gemiddelde winst per aandeel verwacht van

$10,40 voor 2022.

Concurrentievoordelen en prestaties tijdens de recessie

De dominantie van 3M in de sector is te danken aan zijn focus op innovatie. Het bedrijf spendeert veel

aan onderzoek en ontwikkeling, jaarlijks tussen 5% en 6% van de omzet. Deze investering blijft niet

onbeloond, want het bedrijf voegde 581 patenten in 2021, 668 patenten in 2020, en vaak enkele duizenden

in de afgelopen jaren aan haar portefeuille. In totaal heeft het nu 121 600 octrooien overschreden. Bijna een derde van de jaarlijkse

omzet is afkomstig van producten die vijf jaar geleden nog niet eens bestonden.

3M opereert in een cyclische industrie die de neiging heeft te stijgen en te dalen met de gezondheid van de economie. Het

bedrijf boekte een winst per aandeel van $5,06, $5,60, $4,89, $4,52, $5,75, en $5,96 voor de periode 2006 tot

2011 periode. De winst per aandeel daalde met 19% van 2007 tot 2009, maar herstelde zich en bereikte een nieuw hoogtepunt in

2010. De winst per aandeel heeft zich sinds de Grote Recessie het grootste deel van de tijd in een opwaartse trend bevonden.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

De winst per aandeel van 3M heeft sinds 2012 een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 5,4%. Wij denken dat de

bedrijf tot 2027 een jaarlijkse winstgroei van 5% zal kennen.

3M verhoogt zijn dividend al meer dan zes decennia, waardoor het bedrijf een dividendkoning is. De aandelen

brengen vandaag 4,1% op.

De aandelen worden verhandeld tegen iets meer dan 14 keer onze verwachte winst per aandeel voor 2022. We hebben een vijf-jaars

koers-winstverhouding van 19, wat overeenkomt met het langetermijngemiddelde van het aandeel. Het bereiken van deze waardering in

2027 zou het jaarlijkse rendement over deze periode met 6,1% doen toenemen.

Wij voorspellen dat 3M tot 2027 een jaarlijks rendement van 14,1% zal opleveren, op basis van een winstgroei van 5%

winstgroei van 5%, een aanvangsrendement van 4,1% en een gemiddelde bijdrage van ééncijferige groei van de multiple.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 64 Groeiprognose over 5 jaar: 5,0%

Dividendrendement: 4,1% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 6,1%

Meest recente dividendverhoging: 0,7% CAGR over 5 jaar Schatting: 14,1%

Geschatte reële waarde: $198 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $147 Geschiktheidsscore voor pensionering: A 

PPG Industries Inc. (PPG)

Overzicht & huidige gebeurtenissen

PPG Industries is 's werelds grootste verf- en coatingsbedrijf en er zijn maar een paar namen die

zijn omvang en schaal kunnen evenaren. PPG werd opgericht in 1883 en is vandaag actief in meer dan 70 landen.

Op 20 januari 2022 maakte PPG de winstresultaten bekend over het vierde kwartaal en het volledige jaar 2021. Voor het

kwartaal stegen de inkomsten met 11,4% tot 4,2 miljard dollar. Het aangepaste nettoresultaat van 298 miljoen dollar, of 1,26 dollar per aandeel,

vergeleken met een aangepast nettoresultaat van $403 miljoen, of $1,69 per aandeel, in het voorgaande jaar. Voor

jaar stegen de inkomsten met 21% tot $16,8 miljard. Het aangepaste nettoresultaat van $1,6 miljard, of $6,77 per aandeel

6,77 dollar per aandeel, vergeleken met een aangepast nettoresultaat van 1,45 miljard dollar, of 6,12 dollar per aandeel, in 2020. Hogere

grondstofkosten waren een belangrijke factor tijdens het kwartaal en stegen met 30% jaar-op-jaar. Om deze kosten

tegen te gaan, verhoogde PPG de prijzen in al zijn divisies. De organische omzet verbeterde met 6% in het kwartaal en

10% voor het jaar als gevolg van deze maatregelen. Performance Coatings groeide met 16% dankzij hogere prijzen en

overnames. Het volume daalde in het kwartaal met slechts 2%. Industrial Coatings steeg met 6% doordat een volumedaling van 8%

volume meer dan gecompenseerd werd door betere gerealiseerde prijzen en overnames.

PPG Industries zal dit jaar naar verwachting 8,12 dollar verdienen.

Concurrentievoordelen en prestaties tijdens de recessie

PPG heeft een dominante marktpositie in zijn sector omdat de klanten zijn verf en coatings kennen en vertrouwen

en coatings. Dit wordt weerspiegeld in het vermogen van de onderneming om de productprijzen te verhogen zonder

zonder een dramatische daling van het volume.

PPG voelde de impact van de Grote Recessie op zijn activiteiten. De winst per aandeel bedroeg $2,14, $2,52,

$1,63, $1,02, $2,32, $3,44 voor de periode 2006 tot 2011. De winst per aandeel daalde met 60% van 2007 tot 2009.

PPG zag tegen het volgende jaar de groei terugkeren en had tegen 2011 een nieuw hoogtepunt bereikt.

De onderneming verhoogde haar dividend met 4,9% tussen 2007 en 2009.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

PPG's leidende positie in zijn sector heeft de winst per aandeel gestimuleerd, met een jaarlijks

groeipercentage van 9,3% over het afgelopen decennium. In de afgelopen vijf jaar is de groei vertraagd tot iets minder dan 2%.

Dit gezegd zijnde, blijven wij geloven dat PPG zijn winst per aandeel tot 2027 met 8% per jaar zal laten groeien

tot 2027 naarmate de vraag zich herstelt van het dieptepunt in COVID-19.

PPG Industries verhoogde zijn dividend met 9,3% voor de betaling van 10 september

2021, waarmee het bedrijf zijn

50ste opeenvolgende jaarlijkse stijging. Dit kwalificeert de onderneming als een Dividend King. De verwachte uitbetalingsratio

voor 2022 bedraagt slechts 31%. Het aandeel biedt een rendement van 1,8%.

Aandelen van PPG Industries worden verhandeld tegen 15,8 keer de verwachte winst per aandeel voor het jaar. Ons koersdoel

koers-winstverhouding is 19, wat een potentiële rugwind impliceert door multiple expansie. Het bereiken van onze

Het bereiken van onze richtkoers/winstverhouding in 2027 zou 3,8% toevoegen aan het jaarlijkse rendement in de komende vijf jaar.

In totaal voorspellen wij dat PPG een jaarlijks rendement van 13,5% zal opleveren, op basis van een winstgroei van

winstgroei van 8%, een aanvangsrendement van 1,8% en een bijdrage uit de uitbreiding van de multiple.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 50    5-jaarlijkse groeiraming: 8,0%

Dividendrendement: 1,8% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 3,8%

Meest recente dividendverhoging: 9,3% CAGR over 5 jaar Schatting: 13,5%

Geschatte reële waarde: $154 Dividendrisicoscore: A

Aandelenprijs: $129 Geschiktheidsscore voor pensionering: B

BlackRock Inc. (BLK)

Overzicht & huidige gebeurtenissen

BlackRock is een beleggingsmaatschappij die diensten verleent aan een groot aantal institutionele,

bedrijven, vakbonden, pensioenplannen, verzekeringsmaatschappijen, individuele beleggers, liefdadigheidsinstellingen, vermogensfondsen en

meer. Het bedrijf biedt aandelen-, vastrentende en doelportefeuilles aan, evenals beleggingsfondsen van diverse soorten.

BlackRock is een van de grootste vermogensbeheerders ter wereld met meer dan 10 biljoen dollar aan activa onder

beheerd (AUM) en is wereldwijd actief. BlackRock heeft meer dan 18.000 werknemers, genereert jaarlijks ongeveer 20

miljard dollar aan jaarlijkse inkomsten en heeft een marktkapitalisatie van $109 miljard.

BlackRock heeft op 14 januari 2022 zijn resultaten over het vierde kwartaal en het hele jaar bekendgemaakt en de resultaten waren

De resultaten waren zeer sterk, met onder meer de beste organische groei ooit van het bedrijf. De totale inkomsten stegen met 14% op jaarbasis tot $5,1 miljard, maar bleven fractioneel achter bij de ramingen. De winst per aandeel kwam uit op $10,42 op een

10,42 dollar op aangepaste basis, wat iets hoger was dan in dezelfde periode vorig jaar.

De netto-instroom op kwartaalbasis bedroeg $212 miljard en droeg bij aan de sterke organische groei van het bedrijf door

door stijgingen in alle segmenten en regio's. Over het hele jaar bedroeg de netto-instroom $ 459 miljard, en het beheerd vermogen

en het beheerd vermogen eindigde het jaar op iets meer dan $10 biljoen.

De inkomsten stegen met 20% op jaarbasis tot $19,4 miljard, mede dankzij record

prestatievergoedingen, gedreven door een sterke instroom. De aangepaste winst per aandeel steeg met 16% j-o-j tot $39,18 en

het bedrijf verhoogde zijn dividend met 18% tot $4,88 per aandeel. Wij zijn begonnen met een indicatie van $43,10

winst per aandeel voor dit jaar.

Concurrentievoordeel en prestaties tijdens de recessie

Het concurrentievoordeel van BlackRock is er zeker een van schaalgrootte. Het heeft $10 biljoen in AUM en heeft een

zeer herkenbaar merk en reputatie wereldwijd onder vermogensbeheerders. Het bedrijf is eigenaar van de

lucratieve iShares lijn van exchange-traded funds, die beleggers blootstelling bieden aan een breed scala van

beleggingscategorieën tegen lage kosten.

Vermogensbeheerders presteren doorgaans ondermaats in perioden van zwakke marktprestaties, en BlackRock is

geen uitzondering. Wij verwachten dat de inkomsten van BlackRock tijdens een recessie zullen dalen omdat de waarde van de

fondsen die het beheert zou dalen, en daarmee ook de provisies die het bedrijf genereert. Het dividend van de onderneming

dividend van de onderneming zou echter vrij veilig moeten zijn, aangezien de pay-out ratio voor dit jaar slechts 45% van de winst bedraagt.

Groeivooruitzichten, waardering & katalysator

Volgens ons heeft BlackRock ruime groeivooruitzichten, met een robuuste stijging van de winst per aandeel met 11% op jaarbasis in de komende jaren. Het bedrijf heeft sinds 2012 een gemiddelde groei van de winst per aandeel

van 12,3% sinds 2012, dus een lage dubbelcijferige groei is zeker mogelijk over lange periodes.

Wij voorspellen een uitstekend totaal rendement voor aandeelhouders van 17,6% per jaar, dankzij een combinatie van het

dividendrendement, de winstgroei en de waardering. Het aandeel brengt momenteel 2,6% op, na de

12e opeenvolgende jaarlijkse dividendverhoging. De aandelen worden vandaag verhandeld tegen 17,1 keer de winst voor dit jaar.

Dat is ruim onder onze schatting van de reële waarde van 21 keer de winst, waardoor het totale rendement met 4,2% toeneemt.

rendement.

Belangrijkste statistieken, ratio's en kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 12 Groeiraming over 5 jaar: 11,0%

Dividendrendement: 2,6% Schatting van het waarderendement over 5 jaar: 4,2%

Meest recente dividendverhoging: 18,2% CAGR over 5 jaar Schatting: 17,6%

Geschatte reële waarde: $905 Dividendrisicoscore: B

Aandelenprijs: $738 Geschiktheidsscore voor pensionering: B

Cigna Corp. (CI)

Overzicht & huidige gebeurtenissen

Cigna is een verzekeringsmaatschappij in de Verenigde Staten. Het bedrijf biedt een reeks gecoördineerde

gezondheidsdiensten via haar Evernorth segment, waaronder apotheken, benefits management en meer aan

werkgevers, overheidsorganisaties en zorgverleners. Het U.S. Medical segment biedt

commerciële producten en diensten, waaronder medisch, farmaceutisch, gedragswetenschappelijk, tandheelkundig, visueel en

meer voor verzekerde en zelfverzekerde klanten. De wortels van Cigna gaan terug tot 1792.

Cigna rapporteerde winstcijfers voor het vierde kwartaal en het volledige jaar op 7 februari 2022. Voor het kwartaal,

stegen de inkomsten met 9,6% tot 45,7 miljard dollar, terwijl de aangepaste winst per aandeel van 4,77 dollar

vergeleken met 3,51 dollar in het voorgaande jaar. Over het hele jaar stegen de inkomsten met 8,6% tot $174,1 miljard, terwijl

de aangepaste winst per aandeel van $20,47 vergeleken met $18,45 in 2020. Het totaal aantal apotheekklanten

steeg met 8,5% terwijl de totale medische klanten met 2,6% toenamen.

Cigna gaf ook een vooruitzicht voor 2022, waarbij het bedrijf een aangepaste winst per aandeel verwacht

van ten minste $22,40 voor dat jaar.

Concurrentievoordeel & Recessieprestaties

Cigna opereert in een industrie die de neiging heeft zich veel beter te handhaven dan de meeste andere tijdens recessie

tijden. Klanten geven vaak voorrang aan hun gezondheid, en daarmee aan hun ziekteverzekering en apotheek

voordelen. Cigna is één van de grootste namen in de sector, wat resulteert in een omvang en schaal die de meeste gelijken

niet kunnen evenaren.

De activiteiten van Cigna presteerden zeer goed tijdens de periode 2007 tot 2009. De winst per aandeel bedroeg in totaal

$3,15, $3,96, $3,42, $3,98, $4,64, en $5,21 voor de periode 2006 tot 2011. De winst daalde in 2008

2008, maar bereikte een nieuw hoogtepunt in het volgende jaar. Sindsdien zijn de winsten meestal elk jaar gestegen.

Groeivooruitzichten, Waardering & Katalysator

Cigna heeft een indrukwekkende geschiedenis, met een gemiddelde jaarlijkse groei van 13,1% in het afgelopen decennium. Wij

voorspellen een toekomstige groei van 10% per jaar, wat hoog is, maar hier gerechtvaardigd. Cigna heeft aangetoond

heeft aangetoond dat het in staat is om in de loop van de tijd sterke winststijgingen te realiseren, ongeacht de economische omstandigheden.

Cigna is nu een echt dividendaandeel aangezien het zijn uitbetaling voor 2021 met een factor 100 heeft verhoogd, waardoor het

vorige dividend van slechts één penny per kwartaal per aandeel tot $1 per aandeel per kwartaal. Het bedrijf

volgde dat op met een dividendverhoging van 12%, die werd aangekondigd op 3 februari 2022. Wij

gaan ervan uit dat het dividend in het volgende halve decennium jaarlijks met minstens 5% zal stijgen.

Cigna wordt verhandeld tegen 10,8 keer onze verwachte winst per aandeel voor het jaar. Ons vijfjarendoel voor de koers-winstverhouding is 13, wat wijst op een mogelijke ruggensteun van een meervoudige expansie. Het bereiken van onze

doel koers-winstverhouding zou het jaarlijks rendement tot 2027 met 3,9% doen toenemen.

Wij voorspellen dat Cigna in de komende vijf jaar een totaal jaarlijks rendement van 15,5% zal opleveren, dankzij een

10% winstgroei, een aanvangsrendement van 1,9% en een lage ééncijferige bijdrage van de

expansie.

Belangrijkste statistieken, ratio's & kengetallen

Jaren van dividendverhogingen: 25-jaarlijkse groeiraming: 10,0%

Dividendrendement: 1,9% Schatting van het waarderingsrendement over 5 jaar: 3,9%

Meest recente dividendverhoging: 12% CAGR over 5 jaar Schatting: 15,5%

Geschatte reële waarde: $291 Dividendrisicoscore: B

Aandelenprijs: $241 Geschiktheidsscore voor pensionering: C